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9月大概率降准!国常会释放信号:加大力度,做好“六稳”工作

www.cartecampus.com2019-09-27

我必须在4天前与投资者分享

来源:21世纪商业先驱报(编号:jjbd21)

记者周伟、朱颖子

编辑李波、刘翔

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图像源/计数器

9月4日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署加强“六稳”工作的具体措施。确定加快地方政府专项债券发行的措施,促进有效投资,支持短期扩大内需。

国内经济下行压力加大,反周期政策适度加大,如降低标准、增加技能培训资金、扩大专项债券使用范围等。国务院明确指出,要坚持实施稳健的货币政策,适时预调微调,加快实施降低实际利率水平的措施,及时运用全面下调存款准备金率等政策工具。并有针对性地削减存款准备金率。

此前传言的积极财政政策,如今年发行一些特别债券,目前受挫。会议指出,根据地方重大项目建设需要,按规定提前下达明年专项债务新定额,确保明年年初使用有效,扩大使用范围。

这里的“规定”,是指全国人大常委会授权国务院在2018年12月,在每年3月全国人大批准地方债务限额前,提前一年(60%以内)增加地方政府性债务。限额为2019年1月1日至2022年12月31日。

逆周期政策加代码

会议指出,上半年,中国经济继续保持稳定,稳定,先进。目前,外部环境日趋复杂和严峻,国内经济下行压力不断加大。各地区各部门要把“六个稳定”工作放在更加突出的位置,注重做好自己的工作,运用反周期调整政策工具,在实施政策的基础上梳理重点领域的关键问题。已经颁布了。

“政策确切实施”的措施包括稳定就业,稳定价格,实施减税减费,稳定投资,及时调整和货币政策微调等五个方面。

在稳定就业方面,要加快高职院校100万人口的扩招,利用1000亿元失业保险基金余额开展大规模职业技能培训,研究如何进一步提高入学率。高等职业技术学校规模和技能培训基金规模。

在价格稳定方面,要保持总体价格稳定,落实措施,确保猪肉供应和价格稳定,及时启动社会救助与穷人安全标准和价格上涨之间的联动机制。

实施减税减税办法,认真落实减税措施,优化营商环境,激发主要市场活力。

在稳定投资方面,要注重弥补缺点,造福民生,增加势头,进一步扩大有效投资。在今年的配额中,地方政府特别债券应在9月底全部发放,并在10月底前全部分配给项目,以促使地方政府尽快形成实际工作量。

此外,货币政策及时进行了预调整和微调。坚持稳健的货币政策,及时调整和微调,加快实施降低实际利率的措施,及时利用普遍和定向基准等政策工具,引导金融机构改进评估和激励机制,利用更多资金进行包容性融资,增加对实体经济,特别是小微企业的财政支持。强度。

今年上半年,中国国内生产总值同比增长6.3%,稳居世界主要经济体前列。经济指标在7月份走弱,但根据前七个月的数据,经济增长率仍在6%至6.5%的范围内,整体运作稳定,符合预期。

与去年同期相比,7月份CPI上涨2.8%。虽然CPI有所上涨,猪肉和其他价格近期上涨,但正在采取一系列措施来平息食品价格。在全球经济疲软和全球降息的背景下,中国的核心价格(不包括食品和能源)正在顺利进行,为中国的货币政策留下了空间。但是,在稳定经济,稳定汇率和抑制资产泡沫方面,货币政策仍需要平衡。

“这反映出稳定的增长已经得到加强,下半年将会出现减少,无论是全面减少还是减少方向。目前,总需求仍然在减弱,对经济的下行压力是货币政策宽松的增加和预期正在增加。下半年部署的下调符合市场预期。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在经济报道中对记者说。 21世纪。

9月概率降低

照片来源/昆虫创意

国务院常务会议指出,要坚持稳健的货币政策,及时调整和调整,落实降低实际利率水平的措施,及时利用普遍和定向基准等工具,引导金融机构将更多资金用于包容性融资,并增加对实体经济的支持。

“在过去,人们认为有三个等级和两个优点。现在看来,除此之外,还有降低标准的一般措施。”法兴银行(Societe Generale Bank)首席经济学家陆正伟告诉21世纪经济记者,根据过去的经验,这项政策很快就会成为现实,9月份的可能性将降低。

民生银行首席研究员文斌认为,考虑到美联储9月份的降息是一个大概率事件,以及全球货币政策,9月实施基准减少的可能性已经从“及时”的表现显着上升。政策已经恢复宽松,包括根据国内情况。

“虽然我们使用MLF(中期贷款设施)和其他工具来补充流动性,但总体成本很高,只有一些金融机构可以使用它,所以我们需要普遍减少。此外,为了防止洪水泛滥在资金方面,我们仍然需要引导资金进入实体经济,特别是包容性经济,或者随着方向的下降。“准组合”,文斌告诉21世纪经济报道,从国际和自己的历史角度来看,中国的整体存款准备金率仍然相对较高,或存在减少的空间和必要性。

国阳宏观首席经济学家熊元告诉“21世纪经济报道”,9月中下旬,多元化的2650亿元人民币将于9月17日到期,“基本上,减持毫无疑问”。美联储将在9月19日再次降息,这几乎可以肯定。此外,LPR(贷款市场报价率)报价的大致汇率将在9月20日减少,预计至少会减少5-10 BP。对于MLF市场,人们普遍预计会下降,需要进一步观察。

它不涉及提前发行特殊债券

本届常会明确表明了外部世界极为关注的地方特别债务问题:提前发布了2020年的一些新配额,但2019年未提及该问题和使用情况。

中国东部省财政厅债务办公室负责人告诉记者,21世纪的经济报告表明,他们近期工作的重点是组织各市县报告2020年特殊债务重点项目,并整理重要项目。急需资金并符合要求的项目。

“今年,宣布项目的工作提前完成。去年,仅在12月,而今年,提前三个月。”负责人说。

特别债务是近年来积极财政政策的重要组成部分,包括增加特殊债券的规模,给予全国人大的配额,给予部分项目资金,允许银行贷款等,并致力于发挥关键作用建立特殊债券的作用。

国务院常务会议进一步放大了特殊债务的政策作用,包括扩大使用范围,扩大资金使用范围。

会议确定,根据当地重大项目的需要,明年将公布新的特别债务配额,确保明年初使用,并扩大使用范围,重点关注铁路,轨道交通和城市停车场等交通基础设施。城乡电网,天然气管网和储气设施等能源项目,农林水利,城市污水和垃圾处理等生态环境保护项目,职业教育和儿童保育,医疗等托儿服务护理,养老金,冷链物流设施,水电热等。工业园区基础设施。特殊债务基金不得用于土地储备和房地产相关领域,债务转换以及可完全商业化的工业项目。

专业债务也可用作主要基础设施领域,其中项目资本的范围与上述关键投资明确一致。就省份而言,用于项目资本的特殊债务资金与本省特殊债务比例的比例约为20%。

会议提出加强项目管理,防止“半拉”项目。根据“资金和项目”的要求,特殊债务金额倾向于程序齐全,前期工作准备充分的项目,优先分配冬季和冬季使用面积大,施工条件好的地区。

这些措施可以解决一些地方政府的担忧。西部省财政部预算办公室负责人告诉记者,21世纪的经济报告称,允许特殊债务成为重点项目资本一部分的“新政”只需一个月即可到达地方一级。许多与特殊债务相对应的项目确定了年初的资金来源,“新政”划定了一个严格的范围。只有少数项目被允许用作资本,而本地适用的项目则相对有限。

“去年12月份发布的提前配额相当仓促。今年的提前配额可以提前发布。地方政府可以在今年年初做好准备,包括项目储备,项目示范,债券发行申请等。明年,他们将能够更好地利用特殊债务。目前,无意在2020年提前发行新的特殊债券。赵全虎,中国金融学院金融研究中心主任科学在21世纪的经济报告中告诉记者。

由于今年早期发行本地债券,截至8月底,今年发行的地方特别债券超过2万亿,占全年总额的93%。也就是说,到8月份,许多省份已完成全年发行特别债券。 8月份特别债券发行平均利率为3.34%,比一般债券发行量低14个百分点。

图片来源/21世纪经济报道(jjbd21)

但是,随着特殊债券的预发,这意味着今年第四季度不会向地方政府账户增加新的特殊债券,这可能会影响基础设施投资的增长。在去年7月,中国基础设施投资增长率为3.8%,低于所有投资(5.7%)。

根据对21世纪经济记者的采访,一些地方政府预计将在2020年提前发行一些特殊债券,这可以缓解地方政府投资的压力。

经济面临下行压力,外界期待更积极的财政政策。投资发展委员会投资办公室政策办公室主任吴亚平告诉“21世纪经济报道”,目前的整体投资增长率仍在合理范围内,地方特殊债务可以作为政策储备工具。

收集报告投诉

来源21世纪经济报道(ID:jjbd21)

记者周伟,朱英子

编辑李波,刘翔

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9月4日,李克强总理主持召开国务院常务会议,采取精确措施,加强“六稳”工作。确定加快地方政府发行特殊债券的措施,促进有效投资,支持国内需求的短期扩大。

国内经济下行压力加大,反周期政策适度增加,如降低标准,增加技能培训资金,扩大特殊债券使用范围等。国务院明确指出,要坚持实施稳健的货币政策,及时进行前期调整和微调,加快实施降低实际利率水平的措施,及时使用政策工具等。普遍存款准备金率下调和目标存款准

之前传闻的积极财政政策,例如今年发行一些特殊债券,目前受挫。会议指出,根据地方重大项目建设的需要,明年新增的特殊债务额度将按规定提前公布,确保明年年初使用有效,范围有效。使用范围将扩大。

这里的“规定”是指全国人民代表大会常务委员会授权国务院于2018年12月在全国人民代表大会批准3月地方债务上限之前,在明年之前(60%以内)增加地方政府债务。每年。限制时间为2019年1月1日至2022年12月31日。

反周期政策加代码

会议指出,今年上半年,中国经济继续保持总体稳定。当前的外部环境变得更加复杂和严峻,对国内经济的下行压力越来越大。各地,各部门要把“六个马s”的工作放在更加突出的位置,着力做好自己的工作,运用反周期调整政策工具,根据政策执行情况梳理重点领域的关键问题。已经到位。

“精准政策”措施包括稳定就业,稳定价格,实行减税减费,稳定投资,适时调整货币政策等五个方面。

在稳定就业方面,要及时促进高职院校扩大100万人,利用1000亿元的失业保险基金结余进行大规模的职业技能培训,并研究进一步扩大职业技能培训规模。高等职业学校和技术学校的招生和技术培训资金。

在稳定价格方面,我们将保持整体价格稳定,采取措施稳定猪肉价格,适时启动社会救助联动机制,对有需要和涨价的人群实行保护标准。

还要实施减税减费,有效实施减税减费措施,简化经营环境,激发市场主体活力。

在稳定投资方面,我们必须着眼于短板,造福民生,加大力度进一步扩大有效投资。本年度限额内的地方政府特别债券必须在9月底之前全额发行。所有资金将在10月底之前分配给该项目,并敦促所有地区尽快。形成物理工作量。

此外,货币政策会及时进行预先调整。坚持执行审慎的货币政策,及时进行预调和微调,加快实施降低实际利率水平的措施,及时运用一般准备金率降低和有针对性的准备金率降低等政策手段,指导金融机构完善考核激励机制,更多地用于普惠金融。增加对实体经济的金融支持,尤其是小型和微型企业。

上半年,中国国内生产总值同比增长6.3%,在世界主要经济体中排名第一。 7月份,经济指标有所减弱。但是,在数据的前七个月中,经济增长率仍在6%-6.5%的范围内,总体运行稳定,符合预期。

7月份CPI同比上升2.8%。尽管猪肉价格上涨了,最近猪肉价格上涨了,但仍在不断采取许多稳定食品价格的措施。在全球经济疲软和全球降息的背景下,中国的核心价格(不包括食品和能源)保持稳定,为中国的货币政策留出了空间。但是,货币政策仍然需要平衡经济的稳定,汇率的稳定和资产泡沫的抑制。

“这表明稳定的增长有所提高,无论是全面下调存款准备金率还是有针对性的下调存款准备金率,下半年都会有降低存款准备金率的行动。目前,总需求仍在减弱,经济下行压力在增加。货币政策部分宽松的预期正在增加。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智告诉《 21世纪经济报道》,该行下半年部署降准符合市场预期。

9月返回的可能性很大

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国务院常务会议指出:坚持实施审慎的货币政策,及时微调,采取降低实际利率水平的措施,及时使用一般存款准备金率和定向存款准备金率等工具指导金融机构。将更多资金用于普惠金融,并增加对实体经济的支持。

“过去,每个人都认为有三个等级和两个优势。现在看来,除此之外,还有降低标准的一般措施。”兴业银行首席经济学家卢正伟在接受《 21世纪经济报道》采访时说,根据过去的经验,该政策将在不久的将来成为现实,预计9月份的可能性将会降低。

民生银行首席研究员温斌认为,从“及时”的表述来看,考虑到美联储在9月降息的可能性很高,因此9月份降准的可能性明显增加。全球货币政策已经放松,包括国内看情况。

“尽管我们使用MLF(中期贷款工具)来补充流动性工具,但总成本很高,只有一些金融机构才能获得,因此我们需要普遍降低存款准备金率。另外,为了防止资金泛滥,我们必须引导资金。对于实体经济,特别是包容性经济,仍然有必要与降低存款准备金率相结合。”温斌告诉《 21世纪经济报道》记者,从国际和自身历史的角度来看,中国的整体存款准备金率还是比较高的。高,仍有空间和必要的空间。

国生首席分析师郭元对《 21世纪经济报道》说:“基本降准没有任何悬念。”分析认为最快的是9月中旬,一方面,9月17日将有2650亿MLF。另一方面,9月19日,美联储将一次又一次地降息。此外,9月20日,LPR(贷款市场报价)的报价将降低,预计至少会降低5-10 BP。至于MLF市场,预计会下降。这需要进一步观察。

没有提前发行特殊债券

在本次例会上,外界高度关注的地方特殊债务问题得到了澄清:提前发布了2020年的一些新配额,但没有提及2019年的发行和使用。

东部某个省的财政部债务部门负责人告诉《 21世纪经济报道》,他们最近的工作重点是组织市县报告2020年特殊债务的关键项目,并紧急地整理出这些重要项目。符合要求的资金。

“今年该项目的工作取得了进展。该公司直到12月才提交了声明。比今年的时间表提前了三个月。”负责人说。

特别债务是近年来积极财政政策的重要组成部分,包括增加特殊债券的规模,给予全国人大的配额,给予部分项目资金,允许银行贷款等,并致力于发挥关键作用建立特殊债券的作用。

国务院常务会议进一步放大了特殊债务的政策作用,包括扩大使用范围,扩大资金使用范围。

会议确定,根据当地重大项目的需要,明年将公布新的特别债务配额,确保明年初使用,并扩大使用范围,重点关注铁路,轨道交通和城市停车场等交通基础设施。城乡电网,天然气管网和储气设施等能源项目,农林水利,城市污水和垃圾处理等生态环境保护项目,职业教育和儿童保育,医疗等托儿服务护理,养老金,冷链物流设施,水电热等。工业园区基础设施。特殊债务基金不得用于土地储备和房地产相关领域,债务转换以及可完全商业化的工业项目。

专业债务也可用作主要基础设施领域,其中项目资本的范围与上述关键投资明确一致。就省份而言,用于项目资本的特殊债务资金与本省特殊债务比例的比例约为20%。

会议提出加强项目管理,防止“半拉”项目。根据“资金和项目”的要求,特殊债务金额倾向于程序齐全,前期工作准备充分的项目,优先分配冬季和冬季使用面积大,施工条件好的地区。

这些举措足以解决一些地方政府的担忧。西部省财政厅预算部相关负责人告诉“21世纪经济报道”,特殊债券可以作为一些重点项目资金的“新政策”。到达这个地方的时间也是一个月。与特殊债务相对应的许多项目是年初,资金来源确定,“新政”设定了严格的范围,只允许少量项目作为资本,当地适用的项目是有限。

“过去一年的提前释放量是在12月,相对仓促。今年的配额时间可以更早。地方政府可以在今年年初准备,包括项目储备,项目示范,债券发行申请等明年年初将能够偿还特殊债务。它的使用效果更好。目前,无法在2019年的2020年发行新的特殊债券。“中国财政金融研究中心主任赵全厚告诉“21世纪经济报道”。

由于今年早期发行地方债务,截至8月底,今年发行的新特别债券数量超过2万亿元,占年度配额的93%。也就是说,许多省份在8月份之前全年完成了特别债券的发行。由于持续的公共政策,鼓励金融机构支持发行地方特殊债券。 8月份发行的特殊债券平均利率为3.34%,比一般债券发行利率低14个百分点。

Image Source/21st Century Business Herald(jjbd21)

然而,随着特殊债券的早期发行,这意味着当地政府将不会在今年第四季度增加新的特殊债券,基础设施投资的增长率可能会受到影响。前七个月,中国的基础设施投资增长率为3.8%,增长率较低,低于总投资增长率(5.7%)。

从“21世纪经济报道”记者的访谈情况来看,有些地方预计会提前发行一些2020特别债券,这将缓解地方政府投资的压力。

经济面临下行压力,外界期待更积极的财政政策。投资发展委员会投资办公室政策办公室主任吴亚平告诉“21世纪经济报道”,目前的整体投资增长率仍在合理范围内,地方特殊债务可以作为政策储备工具。

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